2025年5月21日 星期三

【今周刊1483期】女股神的真心話大冒險


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2025/05/21第930期
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獨家專訪》方舟基金掌門人
女股神的真心話大冒險
玩具反斗城捲土重來
用精緻時尚潮玩公仔搶市
 
   
封面故事
   
獨家專訪》方舟基金掌門人
女股神的真心話大冒險
今周刊•撰文:今周刊編輯團隊

凱西•伍德是「方舟基金公司」的創辦人,她在59歲那年創業、6年後被封為「女股神」。2018年,她發布預測,認定特斯拉股價將在5年內從300美元漲至4000美元(2022年8月股票分割前),3年後,這個預言提前成真。

然而,走過風光的2020年,伍德的績效卻開始大起大落,2022年美股僅跌2成,她的旗艦基金ARKK則賠67%,引發撲天蓋地的批判。

但把時間拉長,伍德在2014年底創業時成立的5檔主動式ETF,仍有3檔的年化報酬率超過雙位數,其中2檔超越大盤。方舟也從初期管理4000萬美元開始,到今日達約220億美元,增幅550倍。

現在伍德如何看待經濟與金融市場?

「大家看著電視一定都在想:美國現在到底在幹什麼呢?不騙你,其實我們也看不懂他(川普)在做什麼。」伍德先是以此逗趣的「真心話」作為前言。

伍德分析,近3年來美國經濟處在一種「滾動式衰退」(rolling recession)狀態,她解釋,這段期間的美國,無論是住房市場、汽車市場、小型企業獲利與資本支出,都處於降溫狀態,僅有AI資料中心、電力和電網建設等,有龐大的資本支出需求,也因此,即使少數相關個股表現超強,但經濟實況遠較股市黯淡,「製造業非常不景氣!」伍德說。

到了今年,「中高端消費者和政府支出,這兩大支撐GDP高位的支柱,也開始下滑了。」她篤定判斷,在第一季美國經濟出現負成長之後,「今年第二季,必然會繼續衰退。」但若看下半年,伍德則保持樂觀,原因是「銅價與金價比率」已經出現落底跡象。

在景氣衰退時,「銅金價比率」往往向下沉淪,而如今這個指標已接近低點,「也就是,這趟滾動式衰退已經來到末段。」伍德也相信,「美國聯準會在今年下半年的降息規模,會比市場上預期的更多。」搭配川普政府即將釋出的刺激政策,「下半年美國經濟表現會優於預期,通膨則比想像更低。」伍德強調。

景氣可望恢復,但股市的樣貌卻可能有所不同。「目前美股的『集中度』,已經來到歷史高點,」伍德回顧美股百年史,集中度衝高後必會回頭修正。女股神以此判讀今年下半年股市:「接下來,不會只有科技巨頭表現,而是會有更多個股加入漲勢。」

截至5月19日,主攻關鍵技術與機器人相關投資的ARKQ,對台積電的持股比重達2.37%,高於同一基金對輝達2.04%的持股比重。伍德表示:「台積電是全球創新領域中最具競爭力的企業之一,不僅技術領先,在晶片製造產業的生態系中亦扮演無可取代的角色。」

這樣的新局,或許也是伍德選擇來到亞洲的原因之一,「我們會派更多分析師來到這裡、來到台灣……。除了台積電,我們也想多看看台灣具有創新能量的其他企業。」她說。

眼前,伍德自己的投資組合已是滿手「風險性資產」,至於被認為有防禦功能的債券資產,她邊說邊笑:「很多人都對此感到驚訝,我……完全沒有債券。」伍德坦言,幾乎所有身邊親友都建議她應該多少配置一些債券部位,「但是,我對我們的投資策略非常有信心,所以,我把所有的投資都放在方舟基金、比特幣,還有其他發展顛覆式創新技術的企業。」

不過,或許意識到自己對廣大投資者的影響力,伍德很快地就用嚴肅態度補充:「我並不建議其他人進行與我類似的配置,你應該聽取理財顧問的意見!」她甚至表示,「如果我沒有足夠的財務自由,或許,我也會買進債券。」

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1483 期謝謝!)

玩具反斗城捲土重來
用精緻時尚潮玩公仔搶市
今周刊•撰文:梁任瑋

老字號品牌玩具反斗城,五月中旬進駐西門町誠品,推出首家大人「IP+概念店」,不再迷信大店與高單價商品,鎖定Z世代客群,靠精緻時尚的潮玩公仔突圍。

位於誠品生活武昌店二樓的「玩具反斗城IP+概念店」,面積只有四十五坪,相較過去動輒千坪的「玩具城」,規模顯得迷你許多。

走近一看,入口處最顯眼的商品是ONE PIECE(航海王)限量公仔,隨後就是整排的盲盒貨架,「不只店面小了,走道寬度也不到從前的1/3,我們正在摸索、學習年輕人喜愛的『很擠的』氛圍。」玩具反斗城亞洲副總裁林為恭湊近解釋。

來自美國的玩具反斗城,曾是台灣兒童的夢想之地。1989年在台北欣欣大眾百貨開設第一家店,早期每逢年節假期總是擠得水泄不通,甚至曾將收銀台移至戶外,紓解排隊結帳人龍。

然而,全盛時期在台灣曾有34家店的玩具反斗城,光環隨少子化與娛樂項目多元而逐漸黯淡;再加上美國總部2017年聲請破產、由香港馮氏集團收購亞洲業務股份,影響經營力度,包含新開幕的概念店,目前在台灣僅有14家門市。

沈寂多時的老字號玩具店,最近打算捲土重來,五月中插旗西門町後,宣布今年底前還要新開6家店、讓營運據點重回20家大關,「但我們是用很不一樣的方式,要打破年齡界限,吸引不一樣的客群。」玩具反斗城亞洲首席執行長蔡德?在接受《今周刊》專訪時這麼說。

推動品牌轉型 同時鎖定大人和小孩

出身香港的蔡德?,2023年加入玩具反斗城之前,曾在中國星巴克任職10年,一路升任至首席執行長,任內成功透過開拓概念店、創新產品、整合線上線下業務,帶領中國星巴克成功轉型。如今,他要用「國際品牌在地化」的心法,為玩具反斗城注入新活力。

蔡德?是13歲與16歲男孩的父親,曾陪伴孩子成長的他很清楚,現在的兒童與青少年愛玩手遊,所以玩具店販賣的商品,不能只像過去只專注玩耍功能性,更應兼具觀賞與時尚定位,才能吸引消費者目光。

從生活經驗出發,加入玩具反斗城以來,蔡德?積極推動「玩趣生活 (Live Toyful)」的品牌轉型策略,例如去年七月在香港尖沙咀鬧區開出亞洲第一家同時鎖定小孩(kid)與成人(adult)的「Kidult概念店」銷售精品玩具和特色商品,他認為,這樣的概念也很適合台灣。

因此這次反攻台灣市場,蔡德?不再迷信大店,鎖定以小而美店面吸引Z世代目光;販賣的產品除了玩具反斗城原有的九個自營兒童玩具品牌,也加入近年陸續與外部洽談的800個IP合作產品,ONE PIECE就是其中之一,「如何提升IP的附加價值,是我們一直在研究的重點。」他說。

想接觸成年消費者,還是得由兒童帶路,玩具反斗城去年就在高雄夢時代店嘗試與熱門IP合作,打造多個互動體驗區與吸睛的拍照打卡點,目標是吸引「從3歲到83歲」的廣泛客群。在一向是模型迷、潮流公仔兵家必爭之地的台北西門町展店,也是為了宣示「老少通吃」的市場定位。

搶攻童心未泯大人市場的策略,也已看到初步成績。蔡德?透露,目前成人營收約占玩具反斗城整體的1/8,「而且還在快速成長」,尤其是在中國大陸和日本,因為過去2年出生率急速下降,他研判成人市場最終有可能會超過小孩。

對於玩具反斗城改弦易轍,高雄義大世界購物廣場總經理王香完相當看好。

台灣營收年增率達雙位數 成長居亞太市場之冠

在零售業資歷超過30年的她認為,玩具反斗城本身既是通路也是平台,即使與泡泡瑪特是競爭關係,但目前店內也能購買對手商品,不僅能擴大玩具反斗城的商品豐富度,同時也能藉潮流玩具熱度,為老店注入新活力,創造雙贏。

王香完更舉例近日時尚圈討論最熱的話題,是把泡泡瑪特限量商品Labubu 掛在愛馬仕柏金包上,這證明時尚精品與潮流玩具的界線已日趨模糊,當Z世代成為消費主力,玩具零售業唯有具備創新思惟才能脫穎而出。

蔡德?也說,過去玩具反斗城賣的室內溜滑梯、賽車跑道等大型玩具,單筆售價固然較高,但以IP為主角的低單價公仔盲盒,不僅成功帶動來客數提升,不佔空間的特點,也更適合地狹人稠的香港與台灣消費者。

看準這股商機,除了既有IP之外,玩具反斗城也正積極與Minecraft、Rainbow Friends、原神、崩壞等人氣線上遊戲合作,攜手推出多樣化線下商品,以滿足不同年齡層的玩家需求。

蔡德?透露,玩具反斗城台灣的據點雖不比過去,但去年的營收成長領先所有亞太市場,年增率高達雙位數,他深信轉型後的台灣玩具反斗城,不僅將持續站穩市場,更將成為引領娛樂產業風潮的新興力量。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1483 期 謝謝!)

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